Китай: стагнация сохранится по мере смены модели роста – Commerzbank

Доктор Генри Хао из Commerzbank утверждает, что рынок жилья Китая остается в состоянии структурной стагнации спустя пять лет после кризиса Evergrande. Национальные цены следуют L-образной траектории, при этом между городами первого уровня и городами более низких уровней наблюдается K-образная дивергенция. Слабый спрос, более жесткое финансирование и демографические факторы означают, что недвижимость больше не будет основным драйвером роста Китая, поскольку Пекин перенаправляет капитал в новые сектора.

L-образные цены, фрагментированный строительный цикл

"Спад на рынке недвижимости Китая в июле 2026 года отметит пятую годовщину. Несмотря на локальную стабилизацию цен в городах первого уровня, национальный рынок жилья по-прежнему застрял в стагнации. Наш анализ строительного цикла указывает на то, что структурная стагнация сохранится, поскольку Пекин смещает фокус в сторону новых драйверов роста."

"Инвестиции в недвижимость составляют лишь 53% от пика июля 2021 года. Начатые строительства жилья обрушились до всего 24% от прежних уровней, что гарантирует сохранение сектора в качестве экономического тормоза. Завершенные строительства жилья демонстрируют относительную устойчивость на уровне 55%, но это полностью обусловлено политикой."

"Политика Пекина направлена на управление спадом, а не на запуск масштабного отскока. Власти снизили ипотечные ставки, уменьшили первоначальные взносы и побудили местные органы власти покупать непроданное жилье. Однако структурные ограничения сдерживают эффект этих мер."

"Что особенно важно, это структурное сокращение закреплено демографическими факторами. Историческая волна миграции из сельской местности в города фактически достигла пика, а снижение рождаемости сокращает пул покупателей, приобретающих жилье впервые. По сравнению с историческими кризисами Китай скорее повторяет долгий период переваривания, как в Испании, а не быстрый отскок."

"Эпоха недвижимости как основного драйвера роста окончательно завершилась. Соответственно, Пекин перенаправил капитал в новые производительные силы, такие как зеленые технологии, электромобили и передовое промышленное оборудование."

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)

Данный материал заимствован с портала брокера Amarkets

Попробовать трейдинг на Форекс

Вопросы и ответы

Опрос про форекс

При любом использовании материалов с данного сайта, ссылка на https://fx-profits.ru - ОБЯЗАТЕЛЬНА!

Надеемся данная статья была интересна и полезна для Вас. Не забывайте делиться в социальных сетях и поставить отметку «звездочками» ниже. Спасибо.