FX Латинской Америки: привлекательность carry-стратегий проходит проверку ФРС – BNY

Джефф Ю из BNY считает, что активы Латинской Америки (LatAm) вновь выигрывают от улучшения условий торговли для экспортеров энергоносителей и мягких сырьевых товаров, при этом сильные якоря реальной ставки поддерживают валюты и дюрацию. Однако он предупреждает, что рост доходностей в США и менее предсказуемая ФРС ограничивают импульс carry trade, сохраняя высокие коэффициенты хеджирования даже несмотря на то, что некоторые центральные банки, такие как BanRep, остаются агрессивно ястребиными.

Поддержка со стороны сырьевых товаров против встречного ветра со стороны ФРС

"Опасения рынка по поводу более широкой среды рисков и роста не должны затмевать очевидные преимущества Латинской Америки. Начальная фаза конфликта привела к значительному росту активов экспортеров энергоносителей во втором квартале, и мы ожидаем повторения. Пока якорь реальной ставки остается сильным, улучшение условий торговли будет отражаться в валюте или дюрации, причем последний вариант, вероятно, будет предпочтителен для правительств, стремящихся к большему фискальному пространству."

"С тактической точки зрения аргументы в пользу латиноамериканских активов остаются очевидными, но импульс carry trade явно ослабевает, несмотря на флэтовое позиционирование. Мы сохраняем мнение, что инструменты с фиксированным доходом предлагают лучшее соотношение риска и доходности, однако коэффициенты хеджирования, вероятно, останутся выше до тех пор, пока не появится лучшая ясность относительно намерений ФРС. Новая проблема заключается в том, что ФРС Кевина Уорша может сознательно отказаться от forward guidance, что потребует структурно высоких коэффициентов хеджирования."

"Ожидается, что BanRep [Banco de la República] повысит ставки на 50 б.п. до 12,50%, что подчеркивает его статус самого ястребиного центрального банка в мире. Реальные ставки в настоящее время превышают 6%, но уровни активности и спроса остаются устойчивыми. Розничные продажи продолжают расти двузначными темпами в годовом выражении, а потребительское доверие в июне резко восстановилось."

"Однако мы отмечаем, что на прошлой неделе были зафиксированы значительные промахи в решениях по монетарной политике на развивающихся рынках. До этого ястребиный Банк Индонезии и Резервный банк Южной Африки оба предпочли сохранить ставки без изменений вместо повышения, даже несмотря на риск ускорения инфляции."

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)

Данный материал заимствован с портала брокера Amarkets

Попробовать трейдинг на Форекс

Вопросы и ответы

Опрос про форекс

При любом использовании материалов с данного сайта, ссылка на https://fx-profits.ru - ОБЯЗАТЕЛЬНА!

Надеемся данная статья была интересна и полезна для Вас. Не забывайте делиться в социальных сетях и поставить отметку «звездочками» ниже. Спасибо.