Доллар США: статус безопасного актива сталкивается с напряженностью на долговом рынке – Rabobank

Старший валютный стратег Rabobank Джейн Фоули рассказывает о том, как рост мировой доходности облигаций и усиливающиеся опасения по поводу бюджетной дисциплины Соединенных Штатов (США) бросают вызов традиционной роли казначейских облигаций США и доллара США (USD) в качестве безопасных активов. Фоули отмечает изменение структуры владения казначейскими облигациями, рост срочных премий и постепенную дедолларизацию как среднесрочные риски для поддержки USD.

Привилегия казначейских облигаций и безопасный доллар

"Доходность облигаций по всему миру демонстрирует растущее беспокойство, и 30-летние казначейские облигации США не являются исключением. На прошлой неделе спрос на аукционах по размещению как 10-летних казначейских облигаций США, так и 30-летних облигаций был достаточно хорошим, однако для привлечения покупателей доходность выросла до многолетних максимумов. Сегодня утром доходность 30-летних облигаций США продолжила расти и достигла самого высокого уровня с 2007 года, при этом доходность различных облигаций стран G10 также достигла многолетних максимумов."

"Если давление на мировые рынки облигаций сохранится, это может стать испытанием для их статуса безопасного актива. Традиционно в периоды повышенной неопределенности растут и трежерис, и USD. Однако, как показали события апреля прошлого года после объявления президентом США Дональдом Трампом о введении тарифов, постепенная утрата США их непомерной привилегии со временем может изменить положение обоих активов."

"Однако США имеют значительный бюджетный дефицит и не располагают четким планом его сокращения. Кроме того, структура владения трежерис изменилась: теперь большая доля этих бумаг находится в руках хедж-фондов, которые могут быть более чувствительны к цене. Это может указывать на то, что в дальнейшем рынок казначейских облигаций будет в меньшей степени защищен «привилегией»."

"Мы неоднократно отмечали, что у USD есть собственный набор фундаментальных факторов, обусловленных его доминированием в мировой платежной системе, что должно обеспечивать спрос на него как на безопасный актив. Тем не менее более уязвимый рынок казначейских облигаций не станет хорошей новостью для USD."

"При этом дедолларизация может постепенно ослабить доминирование USD в ближайшие десятилетия. Этот процесс, вероятно, ускорится, если статус рынка казначейских облигаций как безопасного актива станет менее устойчивым."

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)

Данный материал заимствован с портала брокера Amarkets

Попробовать трейдинг на Форекс

Вопросы и ответы

Опрос про форекс

При любом использовании материалов с данного сайта, ссылка на https://fx-profits.ru - ОБЯЗАТЕЛЬНА!

Надеемся данная статья была интересна и полезна для Вас. Не забывайте делиться в социальных сетях и поставить отметку «звездочками» ниже. Спасибо.