США: рост во флэте с рисками стагфляции – TD Securities

Стратеги TD Securities ожидают, что рост выпуска в США останется во флэте в 2026 году, при этом их трекер валового внутреннего продукта (ВВП) указывает на рост на 2,5% кв/кв в годовом исчислении, а рост за полный год будет немного ниже трендового уровня и составит 2,1% в формате Q4/Q4. По их мнению, к концу 2026 года уровень безработицы останется низким и составит 4,3%, однако они предупреждают, что нефтяной шок, связанный с Ираном, и более высокие цены на входе создают риски стагфляции и рецессии.

Рост стабилизируется, но останется ниже трендового уровня

"В целом данные, похоже, улучшаются в середине третьего квартала после менее благоприятной динамики в июле. Действительно, в результате за последнюю неделю наш трекер роста ВВП повысился на 0,4 пп до 2,5% кв/кв в годовом исчислении, что будет означать улучшение по сравнению с ростом выпуска во втором квартале."

"Мы ожидаем, что рост выпуска в этом году останется во флэте, отражая сохраняющееся влияние нефтяного шока. Конфликт с Ираном создает стагфляционные риски, которые, как мы ожидаем, будут удерживать ФРС от изменений ставок в течение всего года. ИИ и потребители с высокими доходами поддерживали базовый рост."

"Рост ВВП, вероятно, останется немного ниже трендового уровня в 2026 году и завершит год на уровне 2,1% в формате Q4/Q4. Стабильный рост должен привести к сохранению низкого уровня безработицы на уровне 4,3% к четвертому кварталу 2026 года. Рынок труда подал сигналы стабилизации, и хотя мы ожидаем, что эта тенденция продолжится, рост цен на входе из-за нефтяного шока создает дополнительную неопределенность, которая может негативно повлиять на найм."

"Мы оцениваем вероятность рецессии в США в течение следующего года в 25%."

"Прогноз будет меняться на фоне неопределенности вокруг развития событий в Иране и реализации администрацией Трампа новой торговой, налогово-бюджетной, регуляторной и иммиграционной политики. Новые события на финансовых рынках и дальнейшая эскалация геополитических конфликтов остаются ключевыми рисками для наших экономических прогнозов на прогнозном горизонте."

"Ожидается, что базовая инфляция PCE второй отчет подряд в июле достигнет целевого диапазона ФРС, несмотря на ускорение до 0,24% м/м. Общие цены, вероятно, выросли более умеренно — на 0,15%. Что еще важнее, мы ожидаем, что рыночный показатель базовой инфляции PCE останется на уровне 0,13% м/м.

Отдельно слабые данные по розничным продажам указывают на замедление роста потребительских расходов до 0,2% м/м в июле и более мягкий рост на 0,1% в реальном выражении. Мы ожидаем постепенного возобновления дезинфляции в 2027 году."

(Эта статья создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)

Данный материал заимствован с портала брокера Amarkets

Попробовать трейдинг на Форекс

Вопросы и ответы

Опрос про форекс

При любом использовании материалов с данного сайта, ссылка на https://fx-profits.ru - ОБЯЗАТЕЛЬНА!

Надеемся данная статья была интересна и полезна для Вас. Не забывайте делиться в социальных сетях и поставить отметку «звездочками» ниже. Спасибо.