Российский рубль: вероятна пауза в политике на фоне сохраняющихся инфляционных рисков – Commerzbank

Тата Госе из Commerzbank ожидает, что российский центральный банк оставит ключевую ставку без изменений на уровне 14,0%, что соответствует консенсус-прогнозу. По его мнению, динамика инфляции и бюджетные риски оправдывают паузу, при этом среднесрочный прогноз ЦБ РФ по ставке на 2027 год может быть пересмотрен в сторону повышения. Рубль начал умеренно укрепляться, но его слабая связь с фундаментальными факторами внешней торговли омрачает перспективы.

Ожидается, что ЦБ РФ сохранит ставку на уровне 14 процентов

"Российский центральный банк (ЦБ РФ) сегодня позднее объявит о своем решении по ключевой ставке: рыночный консенсус практически единогласно прогнозирует сохранение ставки на уровне 14,0%, и мы с этим согласны."

"Инфляция остается наиболее весомым аргументом в пользу паузы. В месячном исчислении инфляция замедлилась до 6,5% (с учетом сезонной корректировки, в пересчете на годовые темпы) в сентябре с 7,5% в августе, однако среднее значение за три месяца по-прежнему составляет 8%. Необычно позднее и более значительное повышение тарифов на коммунальные услуги в октябре уже ускорило годовую инфляцию выше 7%. "

"Слабая экономическая активность служит некоторым аргументом в пользу снижения ставок: рост ВВП в августе составил лишь 0,8% г/г, промышленное производство сократилось на 0,6% г/г, а индекс PMI в обрабатывающей промышленности остался в зоне сокращения. Однако сектора, поддерживаемые государством, и льготное кредитование менее чувствительны к процентным ставкам, тогда как объем корпоративного кредитования остается высоким. Между тем ЦБ РФ уже снижал ставки в предыдущих кварталах именно для оказания некоторой поддержки."

"Фундаментальные факторы инфляции не особенно способствуют возобновлению смягчения политики, тогда как основное внимание будет сосредоточено на пересмотренных среднесрочных прогнозах ЦБ РФ и сигналах относительно будущей политики. В настоящее время ЦБ РФ прогнозирует, что средняя ключевая ставка в 2027 году составит 10,5-12,5%, однако этот диапазон может быть пересмотрен в сторону повышения, вероятно, даже на 1 п.п."

"Рубль наконец умеренно укрепляется после нескольких месяцев слабости, несмотря на высокую цену реализации Urals и улучшение профицита торгового баланса России. Однако с учетом слабой связи обменного курса с фундаментальными факторами внешней торговли эта тенденция может как продолжиться, так и прекратиться в течение следующего месяца."

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)

Данный материал заимствован с портала брокера Amarkets

Попробовать трейдинг на Форекс

Вопросы и ответы

Опрос про форекс

При любом использовании материалов с данного сайта, ссылка на https://fx-profits.ru - ОБЯЗАТЕЛЬНА!

Надеемся данная статья была интересна и полезна для Вас. Не забывайте делиться в социальных сетях и поставить отметку «звездочками» ниже. Спасибо.