Курс ЦБ Китая на усиление кривой доходности на фоне стабильной промышленной активности – DBS
Экономист DBS Group Research Самуэль Цзе анализирует недавнее усиление кривой ставок по китайскому юаню (CNY), связывая это с перемирием между Соединёнными Штатами (США) и Ираном, а также с более сильным, чем ожидалось, ростом экономики Китая в первом квартале. Он отмечает устойчивый индекс деловой активности менеджеров по закупкам (PMI), стабильную промышленную и внешнюю активность, высокий спрос на внутренние облигации и продолжающийся приток средств из-за рубежа, утверждая, что этот фон поддерживает стабильность краткосрочных ставок и сдержанно-адаптивную позицию Народного банка Китая (PBOC).
Усиление кривой на фоне устойчивого макроэкономического фона
«Кривая ставок по CNY усилилась за последнюю неделю, чему способствовало перемирие между США и Ираном, а также более сильная, чем ожидалось, макроэкономическая отправная точка в первом квартале. Экономика Китая выросла на 5% в годовом выражении в первом квартале, поддерживаемая устойчивым внешним спросом и продолжающимся восстановлением промышленной активности.»
«Во-первых, мы ожидаем, что PMI останется устойчивым на уровне 50,3 в апреле, чему способствуют улучшающиеся показатели с высокой частотой обновления. Промышленная активность продолжает набирать обороты: использование цементного клинкера и электрических печей выросло на 2,4 п.п. и 1,0 п.п. соответственно, наряду с повышением коэффициентов загрузки на крупных сталелитейных заводах. Важно отметить, что влияние нефтяного шока в основном ограничено энергетическим сектором.»
«Коэффициенты загрузки нефтяных асфальтовых заводов снизились, а загрузка PTA упала с 89,4% в марте до 75,7% в апреле по состоянию на текущий месяц. Однако более широкая промышленная активность пока не демонстрирует значительного распространения эффекта, что указывает на ограниченную передачу воздействия за пределы отраслей, связанных с нефтью, на данном этапе.»
«Кроме того, спрос на внутренние облигации остаётся высоким. Оборот по программе Northbound Bond Connect достиг рекордных 1,22 трлн CNY в марте, при этом среднесуточные объёмы выросли до 55,6 млрд CNY, что является историческим максимумом. Данные EPFR показывают, что фонды облигаций Китая зафиксировали приток средств в размере $1,6 млрд в первую неделю апреля, что указывает на продолжающийся спрос из-за рубежа.»
«В совокупности темпы роста остаются стабильными, но неравномерными, что усиливает ожидания сдержанной политики. Народный банк Китая, вероятно, сохранит адаптивный настрой через операции по обеспечению ликвидности, при этом воздерживаясь от агрессивного снижения ставок.»
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)
Данный материал заимствован с портала брокера Amarkets
|
БЕСПЛАТНО! СУПЕР СТРАТЕГИЯ! Предлагаем Вашему вниманию стратегию "Нефтяной канал". Вы можете бесплатно ознакомиться с ней и получить ее. |
 Попробовать трейдинг на Форекс |
Вопросы и ответы
Опрос про форекс
При любом использовании материалов с данного сайта, ссылка на https://fx-profits.ru - ОБЯЗАТЕЛЬНА!
Надеемся данная статья была интересна и полезна для Вас. Не забывайте делиться в социальных сетях и поставить отметку «звездочками» ниже. Спасибо.
