Банк Норвегии: еще одно повышение ставки, затем постепенное снижение – Nomura

Аналитики Nomura считают, что Банк Норвегии проведет еще одно повышение ставки в ноябре, поскольку инфляция остается устойчиво высокой, после чего в следующем году последует снижение ставки на 25 б.п. и дальнейшие снижения после 2027 года до уровня 3,50%. Они отмечают, что ставка Банка Норвегии была необычно значительно выше ставки Европейского центрального банка (ЕЦБ) из-за слабости норвежской кроны (NOK), устойчивого роста и более высоких оценок нейтральной ставки.

Норвежские ставки нормализуются с высоких уровней

"Банк Норвегии повысил ставку в мае, отчасти из-за ценового давления, вызванного войной с Ираном, но, по нашему мнению, доминирующим фактором оставалась сохраняющаяся устойчиво высокая базовая инфляция. Мы ожидаем еще одного повышения ставки в ноябре, поскольку инфляция остается устойчиво высокой. Затем мы ожидаем снижения ставки на 25 б.п. в следующем году и считаем, что после этого, вероятно, последуют дальнейшие снижения ставки, поскольку мы прогнозируем постепенное замедление инфляции."

"После повышения ставки ЕЦБ до 2,50%, которое мы ожидаем в сентябре, и вероятного второго повышения ставки Банком Норвегии в этом году, за которым последует снижение ставки, ожидаемое нами в 2027 году, разница между ставками все еще составит 1,75 п.п. Однако мы считаем, что после 2027 года вероятны дальнейшие снижения ставки Банком Норвегии — до уровня около 3,50%. Таким образом, разница между ставками составит около 1,0 п.п., что будет намного ближе к типичной разнице между ставками за последнее десятилетие."

"Ключевыми факторами, которые, вероятно, способствовали необходимости сохранения ставок Банка Норвегии на более высоком уровне в течение более длительного времени по сравнению с ЕЦБ с 2023 года, были более слабая норвежская крона (хотя в этом году NOK укрепилась), которая способствовала росту инфляционного давления в Норвегии, а также устойчивость норвежской экономики с низкой безработицей и высокими темпами роста заработной платы в последнее время (экономика получила поддержку со стороны нефтегазового сектора)."

"В Норвегии более быстрая передача монетарной политики через канал денежных потоков также может служить объяснением (наряду с меньшей подверженностью страны энергетическим шокам) того, почему инфляция в Норвегии достигла пика на более низком уровне в 2022 году, несмотря на то, что Банк Норвегии повысил ставку в меньшей степени в период с 2022 по 2023 год, чем ЕЦБ. Однако с тех пор инфляция в Норвегии остается устойчиво высокой, несмотря на ограничительную ставку. "

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)

Данный материал заимствован с портала брокера Amarkets

Попробовать трейдинг на Форекс

Вопросы и ответы

Опрос про форекс

При любом использовании материалов с данного сайта, ссылка на https://fx-profits.ru - ОБЯЗАТЕЛЬНА!

Надеемся данная статья была интересна и полезна для Вас. Не забывайте делиться в социальных сетях и поставить отметку «звездочками» ниже. Спасибо.