Федеральная резервная система США: влияние заявлений о намерениях – Commerzbank

Пфистер и Либке анализируют 30 лет заседаний FOMC, чтобы отделить сюрпризы по процентным ставкам от шоков, вызванных заявлениями о намерениях, и изучить их влияние на доллар США и валюты G10. Они обнаружили, что сюрпризы в заявлениях о намерениях объясняют гораздо большую долю вариации курса доллара США, особенно в случае шоков денежно-кредитной политики, а также показали, как эта взаимосвязь менялась при Гринспене, Бернанке, Йеллен и Пауэлле.

Заявления о намерениях в сравнении с сюрпризами по ставке

"Заявления о намерениях не всегда оказывают одинаковое влияние. Разделение сюрпризов FOMC на шоки денежно-кредитной политики (когда акции и процентные ставки движутся в противоположных направлениях) и информационные шоки (когда оба показателя движутся в одном направлении), как это делают Яроцинский и Калади (2020), показывает, что фактор заявлений о намерениях имеет высокую значимость только в случае шоков денежно-кредитной политики, объясняя примерно 21% вариации курса доллара США в соответствующий день."

"Напротив, тенденция при предшественниках Пауэлла следует четкой закономерности: в период позднего этапа пребывания Алана Гринспена на посту председателя и при председательстве Бена Бернанке наше разложение сюрпризов по процентным ставкам и сюрпризов в заявлениях о намерениях объясняло лишь небольшую долю вариации курса доллара США в дни заседаний. Однако при Джанет Йеллен этот показатель более чем удвоился, и на два компонента приходилось почти 39% дневной вариации."

"При Джероме Пауэлле объясняемая доля вариации в нашем разложении полностью исчезла, в результате чего оба фактора утратили значимость. Поначалу это кажется неясным: в конце концов, при Пауэлле заявления о намерениях стали еще важнее, чем при его предшественниках. Но ответ довольно прост."

"В последние годы усилилась тенденция к переносу информации из заявления в другие компоненты заседания FOMC. В течение последних 21 заседания с начала 2024 года (двух при Уорше и 19 при Пауэлле) изменение OIS в день заседания объясняло около 62% вариации курса доллара США."

"Уорш пока председательствовал только на двух заседаниях, чего недостаточно для точной оценки его влияния. Однако наш анализ последних примерно 30 лет в сочетании с его заявленным неприятием заявлений о намерениях — например, недавно он воздержался от голосования по точечным графикам, отражающим прогнозы процентных ставок отдельных членов FOMC, — позволяет предположить два варианта:"

(Эта статья создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)

Данный материал заимствован с портала брокера Amarkets

Попробовать трейдинг на Форекс

Вопросы и ответы

Опрос про форекс

При любом использовании материалов с данного сайта, ссылка на https://fx-profits.ru - ОБЯЗАТЕЛЬНА!

Надеемся данная статья была интересна и полезна для Вас. Не забывайте делиться в социальных сетях и поставить отметку «звездочками» ниже. Спасибо.