Банк Канады, Маклем: Ожидания по инфляции не так хорошо закреплены, как до Covid

Тифф Маклем встретился с прессой вскоре после решения, предоставив рынкам более ясное представление о мышлении центрального банка. Это выступление последовало за широко ожидаемым решением Банка Канады оставить ключевую ставку на уровне 2,25%.

Ключевые моменты пресс-конференции Банка Канады

Тифф Маклем

Если цены на энергоносители останутся высокими дольше, возможно, потребуется повысить ключевую ставку.

Нет установленного графика для возможного повышения ставок.

Нет безрискового пути для ключевой процентной ставки.

Если бы мы повысили ставку сейчас, а цены на нефть затем упали, к тому времени, когда ставка начала бы влиять на экономику, мы пожалели бы о повышении.

В экономике есть некоторый резерв, поэтому мы не считаем, что более высокие цены на энергоносители быстро отразятся на ценах товаров и услуг.

Я бы не охарактеризовал сегодняшние комментарии как форвардное руководство.

Полезно донести, как мы будем действовать в различных потенциальных сценариях.

Существует риск, что инфляционные ожидания не так хорошо закреплены, как до Covid.

Похоже, что доверие канадцев к нашей надежности и решимости не подорвано.

Кэролин Роджерс

В долгосрочной перспективе торговые напряженности представляют большую угрозу для экономики, чем более высокие цены на нефть.

Урок из эпизода с Covid в том, что канадцы действительно не любят инфляцию.

Нет ни одного показателя инфляции, при котором мы бы полностью изменили нашу точку зрения.

Ниже приведен раздел, опубликованный в 13:45 по Гринвичу, чтобы осветить объявления Банка Канады по политике и первоначальную реакцию рынка.

Как и ожидалось, Банк Канады (BoC) в среду оставил ключевую ставку без изменений на уровне 2,25%. Теперь внимание переключается на пресс-конференцию губернатора Тиффа Маклема в 14:30 по Гринвичу, где рынки будут искать дополнительную информацию о сегодняшнем решении и более четкие указания по перспективам политики.

Ключевые моменты заявления по политике Банка Канады

Ожидается рост на уровне 1,2% в 2026 году, по сравнению с 1,1% в январе. Прогнозируется рост на 1,6% в 2027 и 1,7% в 2028 годах.

Ожидается, что инфляция в среднем составит 2,3% в 2026 году, выше предыдущего прогноза в 2,0%. Инфляция прогнозируется на уровне 2,1% в 2027 и 2,0% в 2028 годах.

Дефицит выпуска в первом квартале оценивается в диапазоне от -1,5% до -0,5%, без изменений с января.

Прогнозы предполагают, что тарифы США останутся без изменений, а цены на нефть постепенно снизятся до $75 за баррель к середине 2027 года.

Годовой рост ВВП в первом квартале оценивается в 1,5%, по сравнению с 1,8% ранее, при этом во втором квартале также прогнозируется 1,5%.

Номинальная нейтральная процентная ставка оценивается в диапазоне от 2,25% до 3,25%, без изменений с января.

Ожидается, что потенциальный рост выпуска составит 1,2% в 2026 и 1,3% в 2027 годах, оба показателя пересмотрены в сторону повышения.

Большинство показателей годового роста заработной платы находятся в диапазоне от 3% до 3,5%.

Итог

Банк Канады сигнализирует о терпении. Инфляция оказывается немного более устойчивой, в то время как рост остается слабым, но стабильным.

Это удерживает центральный банк в режиме выжидания, склоняясь против ранних снижений ставок без перехода к явной ястребиной позиции.

Реакция рынка

Канадский доллар (CAD) остается под давлением, что поднимает USD/CAD к трехдневным максимумам чуть выше 1,3700 в среду после решения банка по процентной ставке.

Ниже приведен предварительный обзор объявлений по монетарной политике Банка Канады (BoC), опубликованный в 13:45 по Гринвичу.

• Ожидается, что Банк Канады оставит процентную ставку без изменений на уровне 2,25%.
• Представителям монетарной политики потребуется больше времени для оценки влияния войны на Ближнем Востоке.
• Инвесторы будут внимательно следить за инфляционными ожиданиями банка для Канады.

Банк Канады (BoC), как широко ожидается, сохранит ключевую ставку на уровне 2,25% на своем четвертом подряд заседании в среду, запросив больше времени для оценки влияния войны между США и Ираном на инфляцию и экономический рост. Изменение долгосрочных инфляционных ожиданий, вызванное ростом цен на энергоносители из-за конфликта на Ближнем Востоке, может спровоцировать следующую значительную реакцию канадского доллара (CAD).

BoC оставил монетарную политику без изменений на предыдущем заседании в марте и убрал из заявлений ориентиры, что текущая ставка является подходящей. В заявлении банка отмечалось, что экономический рост ослабел в первом квартале года, а энергетический шок из-за войны на Ближнем Востоке будет поддерживать высокие цены в краткосрочной перспективе.

Данные по индексу потребительских цен (CPI) Канады за март подтвердили эти взгляды. Инфляция ускорилась до 2,4% в годовом выражении с 1,8% в феврале, превысив целевой уровень BoC в 2%, но не дотянув до ожидаемых рынком 2,5%, что дает центральному банку некоторую свободу для ожидания дополнительных данных.

Источник: Банк Канады

Губернатор BoC Тифф Маклем практически исключил немедленную реакцию монетарной политики в начале апреля. Маклем заявил, что его не беспокоит краткосрочный скачок цен. Последние прогнозы CPI центрального банка предусматривают ослабление инфляционного давления до 2,2% к концу года и до 2,1% в 2027 году.

Кроме того, экономический рост Канады начинает замедляться, при этом торговые отношения с основным партнером — США — пересматриваются. ВВП сократился на 0,6% в годовом выражении в четвертом квартале 2025 года. В январе месячный ВВП едва вырос на 0,1%, согласно последним опубликованным данным, а сезонно скорректированный индекс менеджеров по закупкам IVEY неожиданно упал до уровней сокращения в марте, что свидетельствует о том, что рост оставался вялым в первые месяцы 2026 года. Если эта ситуация не изменится радикально, ужесточение монетарной политики, вероятно, не будет обсуждаться.

Взгляд в будущее: рыночные аналитики TD Securities ожидают, что ставка BoC останется стабильной в обозримом будущем: "Мы по-прежнему ожидаем, что Банк Канады сохранит ставку без изменений на протяжении всего 2026 года, особенно учитывая негативный сюрприз по последним данным CPI. Недавний рост ставок, особенно в более отдаленных сроках по ценам BoC, следует рассматривать скорее как отражение ожиданий снижения ставок ФРС, а не как точное отражение изменения прогноза. В декабре ставка сейчас заложена на уровне 2,61%, и возврат к довоенным уровням, вероятно, будет происходить медленнее, а не на основе одного голубиного сигнала или заявления."

Когда Банк Канады объявит решение по монетарной политике и как это может повлиять на USD/CAD?

Банк Канады объявит решение по политике в среду в 13:45 по Гринвичу, а пресс-конференция губернатора Тиффа Маклема начнется с 14:30 по Гринвичу.

Отчет Reuters, опубликованный ранее на этой неделе, показал, что рынок практически полностью заложил сохранение ставок без изменений после апрельского заседания, при этом 76% опрошенных аналитиков ожидают отсутствия изменений в монетарной политике в 2026 году. 

График USD/CAD с таймфреймом 4 часа

Пара USD/CAD торгуется в рамках медвежьего канала с тех пор, как достигла пика около 1,4000 в конце марта. Пара отскочила от почти семинедельных минимумов на уровне 1,3605, но попытки роста рассматриваются скорее как хорошие точки входа для продавцов, а не как реальные попытки восстановления.

С точки зрения роста, Гильермо Алькала, валютный аналитик FXStreet.com, ожидает, что быки столкнутся с сопротивлением в области выше 1,3700. "Пара нашла поддержку около 1,3600, сократив потери на фоне укрепления доллара США (USD) перед заседанием Федеральной резервной системы (ФРС), которое также состоится в среду. Однако пара, вероятно, встретит сопротивление на максимумах прошлой недели, чуть выше уровня 1,3700. Подтверждение пробоя выше этого уровня сигнализировало бы о более глубоком восстановлении к предыдущему уровню поддержки, ставшему сопротивлением, в районе 1,3800.

Отскок от этих уровней подтвердит медвежий тренд, по словам Алькалы: "Пара достигла 78,6% коррекции Фибоначчи мартовского бычьего ралли, что является обычной целью для коррекций, но пока не дала четких признаков смены тренда. В этом смысле минимум понедельника на уровне 1,3597 остается в поле зрения медведей. Ниже паре потребуется голубиная ФРС или еще менее вероятный ястребиный сюрприз от BoC, чтобы продолжить снижение к зоне пересечения нижней границы канала с минимумами 9 марта, около 1,3525."

Экономический индикатор

Решение Банка Канады по процентной ставке

Банк Канады (BoC) объявляет решение по процентной ставке по итогам восьми запланированных заседаний в год. Если BoC считает, что инфляция будет выше целевого уровня (ястребиный настрой), он повышает процентные ставки, чтобы снизить ее. Это бычий сигнал для CAD, так как более высокие процентные ставки привлекают больший приток иностранного капитала. Точно так же, если BoC видит, что инфляция падает ниже целевого уровня (голубиный настрой), он снижает процентные ставки, чтобы стимулировать канадскую экономику в надежде, что инфляция снова вырастет. Это медвежий знак для CAD, так как это уменьшает приток иностранного капитала в страну.

Узнать больше

Следующий релиз:
ср июн. 10, 2026 13:45

Частота:
Нерегулярно

Консенсус-прогноз:
–

Предыдущее значение:
2.25%

Источник:

Bank of Canada

Экономический индикатор

Пресс-конференция Банка Канады

После заседаний Банка Канады (BoC) и публикации Отчета по денежно-кредитной политике, глава BoC и его старший заместитель проводят пресс-конференцию, на которой отвечают на вопросы СМИ. Пресс-конференция состоит из двух частей: сначала зачитывается подготовленное заявление, затем конференция открыта для вопросов прессы. Ястребиные комментарии, как правило, поддерживают канадский доллар (CAD), в то время как голубиное послание, как правило, ослабляет его.

Узнать больше

Следующий релиз:
ср июн. 10, 2026 14:30

Частота:
Нерегулярно

Консенсус-прогноз:
–

Предыдущее значение:
–

Источник:

Bank of Canada

Данный материал заимствован с портала брокера Amarkets

Попробовать трейдинг на Форекс

Вопросы и ответы

Опрос про форекс

При любом использовании материалов с данного сайта, ссылка на https://fx-profits.ru - ОБЯЗАТЕЛЬНА!

Надеемся данная статья была интересна и полезна для Вас. Не забывайте делиться в социальных сетях и поставить отметку «звездочками» ниже. Спасибо.